中国基金报记者 李树超
总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！
5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。
多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。
科创板新增风险管理工具
科创50ETF期权上市工作启动
5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。
科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。
证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。
同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。
上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。
据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。
上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。
“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。
同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。
证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。
上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。
针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20%，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。
“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。
国内ETF期权产品将增至8只
龙头产品规模和流动性受益
ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。
自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。
据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。
2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。
2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。
2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。
随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。
一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易需求。
同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。
而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。
“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。
而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。
华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。
“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。
编辑：舰长
审核：许闻
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