东鹏特饮二次上市！
作者 | 刘俊群
编辑丨刘钦文
来源 | 野马财经
“累了困了，喝东鹏特饮。”这句广告语曾风靡大街小巷，搭配醒目的黄瓶包装，成为许多人开车、运动、工作时的不二之选。一瓶下肚，仿佛瞬间“满血复活”，东鹏特饮也因此被称为功能饮料界的“原地续命神器”。
近日，据新媒体“科创板日报”报道，东鹏饮料（集团）股份有限公司（下称“东鹏饮料”）正在接触摩根士丹利和瑞银等机构，计划于2025年内赴港进行二次上市，募资额预计高达10亿美元。
对此，东鹏饮料（605499.SH）证券部人员回应称，目前有投行过来拜访，跟他们（投行）保持沟通，了解相关港股上市的相关政策。但其强调，“目前我们没有决定要做任何事情。”不过，也并未直接否认上市消息。
图源：罐头图库
不过，这瓶“原地续命神器”近几年也被网友冠以“糖分刺客”的名号。2024年，新媒体“消费者报道”报道称，东鹏特饮每瓶（500mL）含糖量高达66.5g，相当于14.6颗方糖，在同类饮料含糖量中排名第一。
在如今追求低糖、低卡的风潮下，东鹏饮料还能靠“高糖”杀出重围吗？赴港上市又是否能为东鹏特饮带来新的“能量补充剂”？
01
年入百亿、市值千亿
“饮料之王”赴港
提起功能饮料，你会想到什么？多数人会脱口而出“红牛”，除了这位长年霸榜的“一哥”，还有一家被调侃为“千年老二”的品牌——东鹏饮料。
东鹏饮料的历史可以追溯到1987年，作为深圳市的老字号饮料生产企业，它经历了30多年的沉淀，如今已成为国内功能性饮料的龙头企业。2021年，东鹏饮料成功登陆上交所，成为国内“功能饮料第一股”，上市后风头一时无两。
公司股价从2021年5月27日的发行价46.27元/股，一路飙升至2021年7月的207元/股，翻了4倍多。2024年全年，东鹏饮料股价涨幅接近80%，远超其他饮料股，堪称“饮料之王”。进入2025年，1月10日公司股价达到历史高点278.49元/股，截至1月27日收盘，股价仍维持在243元/股，总市值高达1264亿元。
图源：wind截图
不过，东鹏饮料并不满足于国内市场的领先地位，早在2022年就曾计划在瑞士证券交易所发行全球存托凭证，试图打开国际市场。虽然计划因上市要求收紧而搁浅，但如今的东鹏饮料又瞄准了港股市场。
针对此次的最新消息，有东鹏饮料相关人员回应“科创板日报”称，已与前来拜访的投行保持沟通，了解相关港股上市的相关政策，“目前我们没有决定要做任何事情。”
业绩方面，东鹏饮料同样表现抢眼。2023年，公司营收112.63亿元，同比增长32.42%；净利润20.4亿元，同比增长41.6%，营收首次突破百亿大关。
到了2024年前三季度，公司营收达125.58亿元，同比增长45.34%；净利润27.07亿元，同比增长63.53%，双双超过2023年全年。
图源：罐头图库
分产品看，东鹏饮料的核心武器是“东鹏特饮”系列产品，从2元一瓶的250ml金砖到5元一瓶的500ml金瓶，公司凭借高性价比的产品，覆盖各个消费场景。2023年，仅东鹏特饮单品营收就超过了103.36亿元，占公司总营收的比例达91.87%，同比增长26.48%。
据“尼尔森 IQ”数据显示，2023年，东鹏特饮500ml瓶装饮料，按销售金额排名成为中国市场饮料单品SKU第三。不仅如此，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由 2022年末的36.7%提升至43.02%，排名第一。
然而，东鹏饮料显然不满足于现状。单品依赖虽然造就了辉煌，但也像一把双刃剑。知名经济学家宋清辉表示，产品结构过于单一，可能带来两方面隐患：一是削弱公司的抗风险能力，二是限制其核心竞争力的提升与长期发展。
于是，公司开始拓展“第二增长曲线”。从2022年起，公司推出了多款新产品，包括电解质饮料“东鹏补水啦”、咖啡风味饮料“东鹏大咖”、酒精饮料“VIVI鸡尾酒”、以及茶饮料“鹏友上茶”等。
2023年，其他饮料营收约为9.14亿元，同比增长186.65%，营收占比为8.13%。其中，电解质饮料“东鹏补水啦”成为最大的亮点，并于2024年从其他饮料品类中分拆出来，2024年前三季度，这款电解质饮料的收入达到12.11亿元，同比增长291.94%，收入占比8.13%，远超其他饮料品类的总和6.48%。
图源：财报截图
新品“东鹏补水啦”也主打极致性价比。据“中邮证券研究所”报告显示，相较于“竞品”宝矿力和外星人10元/L的定价，以及尖叫、佳得乐等品牌8元/L以上的价格，“补水啦”以7.21元/L杀入市场，显著低于竞品。同时，凭借强大的研发和渠道能力，东鹏将其精准布局于健身房、体育馆等运动补水场景，增长势头迅猛。
02
产品被吐槽 “糖分刺客”“难兑奖”
东鹏饮料、以及“第二增长曲线”——电解质饮料“补水啦”增长背后，是东鹏饮料在营销上的重金投入。
公司通过平面广告、电梯屏、公交车身以及影视剧植入等全方位推广，突出“快速补充电解质”功能，同时与青年演员于适合作宣传代言。
此外，东鹏饮料还与国家级电视台和地方卫视合作，高频播放“累了、困了，喝东鹏特饮”的广告语。公司还利用梯媒投放、地铁包站和亚运会赞助等方式，强化“民族品牌”形象，并连续两年赞助王者荣耀职业联赛与RNG战队，深度覆盖多个消费场景。
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然而，这种高密度的推广导致公司销售费用不断攀升。2021年至2024年前9个月，公司销售费用累计68.35亿元。
具体看，2021年至2023年，公司销售费用分别为13.68亿元、14.49亿元和19.56亿元，同比分别增长51.32%、5.91%和34.94%；2024年前9个月，公司销售费用同比增长45.11%至20.62亿元。
为刺激消费，东鹏饮料推出“扫码赢红包”“一元乐享”等促销活动。前者是常规的换购模式，如瓶盖内印有“一元乐享”，消费者可凭此瓶盖再向商家支付1元换购一瓶新产品。后者则是“扫码赢红包”活动，驱使消费者在24小时之内完成复购。
据新媒体“尺度商业”报道，通过开瓶有奖方式，东鹏特饮不仅增强了消费者粘性，还能通过大数据反馈，精准了解到每天实际被消耗的饮料的瓶数，并据此提升产品力、制定渠道政策。
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2019年11月，东鹏饮料创始人林木勤曾公开表示，“到现在为止有1.17亿个IP号扫过我的微信红包”。
然而，这些活动却引发了大量投诉。截至2025年1月25日，黑猫投诉平台上针对东鹏饮料的投诉多达1096条，主要涉及兑奖无效、虚假宣传和复杂的兑奖规则。
对于“一元乐享”，不少消费者投诉中奖瓶盖商户扫码显示无效，或商户直接拒绝兑奖。
关于“扫码赢红包”活动，根据活动规则显示，东鹏特饮瓶盖内印有红包二维码，最高中奖金额达4元，但需要消费者在24小时之内购买第二瓶，才能将上一瓶中奖的红包提现到账。
消费者反映其规则复杂且存在问题。有用户表示，购买第一瓶中得4元红包后，40分钟内购买第二瓶却发现之前的中奖变为未中奖。
还有消费者在“黑猫投诉”平台上表示，2024年11月24日购买了一瓶东鹏特饮，内盖显示中得4元红包。第一瓶中奖后，根据提示需购买第二瓶扫码才能核销4元红包。结果第二瓶开盖无奖码，扫码也无法核销，甚至需回到第一瓶的扫码页面重新操作。最终仍提示中奖码已使用，只有再买第三瓶才能核销。用户直指东鹏饮料此举为“恶意营销”。
图源：黑猫投诉
北京商事纠纷领域律师的翟天航表示，如果商家未按所公布的奖项宣传去进行兑奖，或兑换数量远少于有奖销售前所承诺的奖品数量、中奖概率，则构成虚假宣传，对消费者造成误导，情节严重的甚至构成欺诈。
此外，东鹏特饮还被指是“糖分刺客”。2024年9月2日，《消费者报道》向第三方权威检测机构送检了12款功能饮料，检测结果显示，雀巢、日加满牌、魔爪3款饮料属于“低糖”；力保健、东鹏特饮、红牛等8款均属“高糖”。
其中含糖量最高的是东鹏特饮，每瓶（500mL）含糖量最高（66.5g），喝一瓶相当于摄入14.6颗方糖（每颗方糖以4.54g糖计），被网友贴上“糖分刺客”标签。
对此，东鹏特饮回复称：“配方的安全性和功能性已经过国家相关部门的评价和批准，同时，我司产品标签中明确，建议每日一瓶。”
但根据“中国营养学会”的研究数据建议，我国健康成年人每人每天添加糖的摄入量最好在25g以内，最高不要超过50g。
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与此同时，东鹏特饮的牛磺酸含量也明显低于主要竞争对手。作为抗疲劳的关键成分，牛磺酸是功能饮料的核心之一，但东鹏每100g仅含53.2mg，不到红牛的三分之一。
对于牛磺酸含量较低的问题，东鹏饮料回复表示：“东鹏特饮维生素功能饮料产品技术要求中，牛磺酸含量要求为40-60mg/100mL，我司产品在生产过程监控、出厂检验、送外部第三方法定检验机构检验中，牛磺酸含量均符合国家保健食品技术要求。”
知名经济学家宋清辉表示，在健康意识日益增强的今天，东鹏饮料通过高强度广告和复杂促销迅速抢占市场，但在健康属性和营销方式上的问题也逐渐暴露。
03
脱胎于豆奶公司
背后林氏家族套现超44亿元
提到广东著名的商人，人们会想到腾讯的马化腾、美的的何享健、碧桂园的杨国强，而在能量饮料行业，东鹏饮料的林木勤无疑是其中一个不可忽视的名字。
据新媒体“尺度商业”报道，林木勤1964年出生在广东汕尾的一个普通渔民家庭，家中靠打渔为生。20岁那年，他怀揣改变命运的梦想，只身来到深圳，在深圳市建材工业集团当技术员，潜心学习，四年内熟悉了生产环节的每一个细节。
1988年，他跳槽到了深圳奥林天然饮料公司——这家企业正是“功能性饮料”红牛在中国的代工厂。在这里，他从基层做起，负责过生产、采购、销售，最终做到厂长。9年的磨砺，让林木勤积累了扎实的行业经验，也为他后来的创业埋下了伏笔。
1997年，他跳槽到深圳市豆奶饮料厂（东鹏饮料前身），担任副总经理，负责销售工作。这家创立于1987年的国企，主营豆奶和凉茶。
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但随着市场竞争加剧，传统的豆奶粉逐渐失去竞争力，公司面临生存危机。
为了挽救企业，林木勤尝试复刻红牛的模式，于1998年推出“东鹏特饮”。2003年，豆奶饮料厂已濒临破产，林木勤与20名员工筹集253.66万元收购了公司股权，将企业民营化。林木勤也成为了豆奶饮料厂的实际控制人，占股58.04%。
2009年，他重推东鹏特饮。他将东鹏特饮定位为“平价能量饮料”，主打2-3元的定价，仅为红牛的一半，精准抓住了消费能力相对较弱的群体。同时，公司采用PET塑料瓶代替红牛的金属罐，并加上防尘盖设计，既降低成本又提升了使用体验。
林木勤曾在2019年由“创业黑马”主办的“第十二届创业家年会”上表示：“能量饮料由红牛带进中国，我们发现他的价格因素，他会走到相对高端的群体，而有些消费力没那么强的群体，没有得到满足，所以我们瞄准了相对便宜的能量饮料市场”。
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2013年，红牛更换广告语，放弃了经典的“困了累了喝红牛”，林木勤则启用“累了困了，东鹏特饮”作为新广告语，并邀请谢霆锋代言，强化品牌记忆点。
更大的机会出现在2016年。红牛因授权与商标问题陷入内斗，而东鹏饮料趁机扩大市场份额。到2019年，东鹏饮料的销售额从6000万狂飙至21亿元。
2021年，东鹏饮料在上交所上市，成为中国“功能饮料第一股”。根据“尼尔森”数据显示，2023年东鹏特饮在中国能量饮料市场中的销售量占比达到43.02%，超越红牛，排名第一。
图源：罐头图库
如今，从股权架构来看，东鹏饮料的家族色彩明显。
根据财报可知，公司前四大股东除了林木勤，另外三大股东分别为烟台鲲鹏投资发展合伙企业（下称“鲲鹏投资”）、林木港、林戴钦，他们分别持有公司6.44%、5.22%、5.22%的股份。
其中，林木勤与林木港是兄弟关系，林戴钦是林木勤的侄子，而鲲鹏投资的实控人林煜鹏，则是林木勤的儿子。不仅如此，鲲鹏投资的有限合伙人陈焕明和东鹏饮料的第八大股东陈海明（持股1.16%），则是林木勤妻子陈惠玲的兄弟。
根据公告显示，2023年5月27日，东鹏饮料上市后迎来了大规模限售股解禁。短短三日后，即5月30日，包括鲲鹏投资、蔡运生、李达文、东鹏远道、陈义敏、彭得新、黎增永、刘美丽、东鹏致远、东鹏致诚、刘丽华、蒋薇薇、卢义富在内的13位股东及董监高管便启动了“组团减持”计划。
此次减持将通过集中竞价交易和大宗交易两种方式进行，累计减持股份总额不超过公司总股本的8.94%，减持期间为2023年6月20日至2023年12月17日。
据新媒体“向善财经”统计，如果以2023年5月30日的收盘价119.29元/股计算，创始人林木勤家族减持可套现约44.45亿元。但公告披露的减持起始日期为2023年6月20日，当日股价为132.32元/股，比5月30日的股价高出13.03元。因此，据此计算，实际减持金额可能更高。
此外，据《国际金融报》报道称，林木勤家族合计持有公司67.78%的股份。而在2024年9月，公司拟向全体股东派发现金红利约10亿元。计算可知，林木勤家族预计能拿走超6亿元。
这也让林木勤家族的财富进一步提升。在《2024福布斯全球富豪榜》上，东鹏饮料的实际控制人——林木勤及家族以68亿美元（合人民币超490亿元）的财富上榜，林木勤家族成为“广东汕尾首富”。
你喝过东鹏特饮吗？口感如何？评论区聊聊吧！