出品｜达摩财经
8月29日，招商银行发布2024年半年度报告，报告期内，该行实现营业收入1729.45亿元，同比下降3.09%；实现归母净利润747.43亿元，同比下降1.33%。
截至6月末，招商银行资产总额11.57万亿元，较上年末增长4.95%；贷款和垫款总额6.75万亿元，较上年末增长3.67%；客户存款总额8.66万亿元，较上年末增长6.22%。
从单季度表现来看，第二季度招商银行营收环比第一季度实现小幅增长，但净利润环比下降3.71%，降至366.66亿元。
值得一提的是，招商银行半年报出现营收、净利润双双下滑的情况十分罕见，上一次招商银行半年报出现双降还是在2009年。
在银行净息差持续下行的大环境下，招商银行的净利息收入与非利息净收入在上半年双双下滑，其核心业务零售业务也遭受了一定的冲击。尤其向轻型银行转型的重要抓手“大财富管理”也频繁暴露风险，大幅拖累其业绩表现。
利息收入、非利息收入齐跌
贷款规模的放缓加上不断下降的净息差，成为了招商银行营业收入下降的主要因素。
报告期内，招商银行贷款总额增长2389.4亿元，增幅3.67%。去年同期，该行贷款总额增长3039.8亿元，增幅5.02%。净息差方面，招商银行的净息差持续下行，从2019年的2.59%逐步降至2%。即便如此，在股份银行中，招商银行的净息差依然处于领先。
在6月份的股东大会上，招行行长王良表示，对招行而言，净息差后续还会下行，但会逐步放缓、企稳，只要保持良好的资产质量且拨备覆盖率保持高位，盈利水平也会相对处于底部并呈现企稳的态势。
今年上半年，招商银行实现净利息收入1044.49亿元，同比下降4.17%。不仅是净利息收入下降，招商银行的非利息净收入也在下滑。报告期内，招商银行实现非利息净收入684.96亿元，同比下降1.39%。
值得注意的是，招商银行的零售客户数增速也在放缓。2023年，虽然招行业绩表现乏力，但客户数增速表现不错，尚可以通过“以量补价”的战术抗衡净息差下行风险，储备新增客户以渡过周期。但随着客户数增速的放缓，招商银行若想恢复此前的高增长姿态恐有些难度。
截至6月末，招商银行零售贷款为3.54万亿元，占全部贷款总额的52.48%。零售客户2.02亿户，较上年末增长2.54%。2023年同期，招商银行零售客户数的增长率为3.26%。
事实上，从2022年开始，招商银行的压力就开始显露，营收、净利润增速开始放缓。2023年，招商银行通过减少计提减值准备适当放大了当期利润，保住了净利润的增长。虽然招商银行在今年上半年继续减少计提，但仍未能避免净利润下跌。
今年上半年，招商银行拨备前利润为1165.77亿元，已经回退到三年前的水平，4.52%的同比降幅也创下了近十年的新低。同时，计提减值准备金额也出现三年连降，降至269.36亿元。
从资产质量上看，招商银行的资产质量在已披露中报的股份行中表现最佳，不良贷款余额634.27亿元，较上年末增加18.48亿元；不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点。
大财富管理接连遇阻
银行业市场竞争日益激烈，整体进入存量竞争阶段。随着各个银行纷纷向轻型银行转型，招商银行一向领先同业的零售业务已经受到冲击，“零售之王”的位置亦开始动摇。
2020年，招商银行提出“大财富管理”理念，进一步向轻型银行转型，包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入。不过，从2022年开始，招商银行大财富管理的压力也开始显现。
今年上半年，对比利息净收入的下滑幅度，招商银行上半年非利息净收入下滑相对较缓，同比下降1.39%。但通过对非利息收入进行拆解后不难发现，招商银行上半年之所以整体非利息净收入表现较好皆是因为上半年债市的持续走牛，使得招商银行得到了不错的投资收益的表现。
正因为招商银行投资收益的表现，为其非利息净收入起到了不小的贡献，从而让人忽视了手续费及佣金收入的下滑。今年上半年，招商银行手续费及佣金收入425.52亿元，同比下降17.11%。
在整个权益类市场表现不佳的环境下，保险、基金降费效应持续，权益类基金保有规模及销量下降，导致招商银行的大财富收入出现大幅下滑。
在手续费及佣金收入中，除了结算与清算手续费微幅上涨，其余项目全部同比下降，财富管理手续费及佣金降幅最大，降幅达到32.51%。其中，保险、基金、信托的代理收入系数下滑，保险收入同比下降高达57.34%。
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