折现率取值多少合适
答:折现率的取值确定参考:
(一)折现率必须高于无风险报酬率
无风险报酬率通常以政府发行的国库券利率、银行储蓄、贷款利率作为参考.折现率高于无风险利报酬率的部分即风险报酬率.在市场经济中,每项投资都伴随着一定风险,投资者进行投资都希望能获得更多的收益.无风险报酬率实质上是决定投资者是否进行投资的最低标准,因此折现率必须高于无风险报酬率.
(二)折现率应体现投资回报率
在正常的资本市场条件下,每项投资的回报不应低于该投资的机会成本.无形资产评估中的折现率反映的是资产的期望收益率.收益率与投资风险成正比,风险越大,期望收益越高;风险越小,期望收益也少.因此,在评估无形资产价值时,折现率应充分体现投资回报率.
(三)折现率要考虑通货膨胀因素
由通货膨胀造成的贬值应该在折现率中体现出来.如果在预计资产的未来现金流量时考虑了通货膨胀,那么在估计折现率时也应该考虑通货膨胀率,反之则不予考虑.
(四)折现率与所选收益额的计算口径相匹配
在评估实务中,收益额可以因评估目的不同而采用不同的计算口径,如采用净利润、净现金流量等.在预计资产的未来现金流量时已经对资产特定风险的影响做了调整的,估计折现率时不需要考虑这些特定风险;如果用于估计折现率的基础是税后的,应当将其调整为税前的折现率.针对不同的收益额进行评估时,只有将收益额与折现率之间计算口径相匹配,才能保证评估结果的合理性.
(五)折现率要能够体现资产的收益风险
一定的收益与一定的风险相伴随,在市场经济条件下,企业要想取得高收益就必须承担高风险.因此,折现率在选择时要能体现资产的收益风险.
项目的折现率越高越好吗?
项目折现率,不是越高越好,折现率越高表明风险越copy大.
折现率?是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率.本金百化率和资本化率或还原利率则通度常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率.
折现率与项目所处的行业、国问家和风险程度有关,一般用社会基本报酬率.大型共项目、收益稳定的一般会低一些答,风险大、收益率高的会选的高一些,要加上风险.
折现率主要是企业或者投资机构等用于计算投入的成本与未来净现金流折合现值的孰大孰小,从而判断项目投入是否可盈,以及企业财务管理的各个方面,如筹资决策、投资决策及收益分配.
折现率取值多少合适?对此笔者并没有给出一个非常明确的答案,原因是折现率分不同的项目以及不同企业投资人的期望,也都有不同的范畴,但是笔者在上文给出了五个取值的关键点,只要正确把握这些就足以获取满足企业需求的折现率了.